新老基建的投資機(jī)會(huì)成為近期熱議話題。3月4日政治局常務(wù)委員會(huì)召開會(huì)議，會(huì)議明確指出，一方面“要選好投資項(xiàng)目，加強(qiáng)用地、用能、資金等政策配套，加快推進(jìn)國(guó)家規(guī)劃已明確的重大工程和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”，即加強(qiáng)傳統(tǒng)基建項(xiàng)目投資建設(shè)的力度; 另一方面，提出“加快 5G 網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度”。

　　招商證券(18.03 -3.01%,診股)表示，未來以“鐵公基”、房地產(chǎn)等為代表的“舊基建”在未來仍將作為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要方式，而以 5G 等為代表的“新基建”將成為未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新抓手。市場(chǎng)對(duì)“新、舊基建”線索下的投資機(jī)會(huì)關(guān)注度再次提升。

　　老基建仍是主力擔(dān)當(dāng)

　　過去幾年，在經(jīng)濟(jì)動(dòng)能轉(zhuǎn)換的大背景下，資本市場(chǎng)中的老基建板塊顯得有些落寞。近期，全國(guó)超過20個(gè)省市陸續(xù)公布重點(diǎn)投資項(xiàng)目，投資計(jì)劃規(guī)模合計(jì)超過 40 萬億元，基建投資在投資計(jì)劃中占有較大的比重，在多位業(yè)內(nèi)人士看來，老基建板塊的春風(fēng)已至。

　　平安證券統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2020 年財(cái)政部提前下達(dá)地方政府債務(wù)額度 18480億元，其中新增專項(xiàng)債 1.29 萬億元，新增一般債 5580 億元。專項(xiàng)債所有的資金都投向基建相關(guān)領(lǐng)域，保障性安居工程(棚改等)的規(guī)?；緸榱?。但投向新型基建的項(xiàng)目還是較少，主要資金還是流向交通運(yùn)輸、政府基建、園區(qū)開發(fā)、水利建設(shè)等。

　　種種跡象都表明，基建投資加碼已經(jīng)勢(shì)在必行。然而，不少投資者也心存憂慮，基建板塊的行情會(huì)否又是“幾日游”?畢竟，周期性行業(yè)大起大落。對(duì)此，中泰證券分析道，基建大周期十年一輪回，目前依然在小周期格局中運(yùn)行，2019年是2008年以來第三輪基建周期的下行磨底階段?？紤]到今年上半年的低基數(shù)效應(yīng)，基建投資的上升周期至少可以維持四個(gè)季度左右，構(gòu)成第四輪基建周期的上升期。

　　老基建一般包括哪些板塊?具體來看，主要涵蓋鐵路、公路、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)等，就產(chǎn)業(yè)鏈而言，主要分為上游原材料的鋼鐵、水泥等建材類企業(yè)，中游施工類企業(yè)，以及下游后地產(chǎn)的消費(fèi)類企業(yè)。

　　信誠(chéng)中證基建工程指數(shù)基金(LOF)(165525)是場(chǎng)內(nèi)唯一跟蹤基建主題指數(shù)的基金，它所追蹤的中證基建工程指數(shù)，在建筑與工程行業(yè)中選取50家具有代表性的上市公司作為樣本股，涵蓋了基礎(chǔ)建設(shè)、房屋建設(shè)、專業(yè)工程、裝修裝飾、園林工程等多個(gè)基建相關(guān)領(lǐng)域，精確反映基建工程領(lǐng)域相關(guān)上市公司的整體表現(xiàn)。

　　新基建強(qiáng)勢(shì)崛起

　　新基建也勢(shì)不可擋。所謂新基建，是相對(duì)傳統(tǒng)基建的一種說法，其重心不再是工業(yè)時(shí)代的鐵路，公路，港口碼頭、機(jī)場(chǎng)(鐵公基)等，而是信息化經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)設(shè)施。2020年開年的首場(chǎng)國(guó)常會(huì)再提到的新基建，主要涉及5G基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等七大領(lǐng)域。

　　國(guó)泰君安(17.50 -1.69%,診股)證券認(rèn)為，可以將這次的新基建看作為寬泛定義下的信息基建，主要包括新一輪的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，如光纖寬帶、窄帶物聯(lián)網(wǎng)(NB-IoT)、5G、IPv6，北斗等，數(shù)據(jù)信息的相關(guān)服務(wù)，如大數(shù)據(jù)中心，云計(jì)算中心等，以及信息和網(wǎng)絡(luò)的安全保障等。

　　已出臺(tái)三年規(guī)劃的新興產(chǎn)業(yè)政策和各地提到的信息基建方向，5G是未來布局方向，也是重中之重，目前我國(guó)5G行業(yè)已進(jìn)入正式商用階段，重點(diǎn)發(fā)展的各大新興產(chǎn)業(yè)，如工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、企業(yè)上云、人工智能、遠(yuǎn)程醫(yī)療等，均需要以5G作為產(chǎn)業(yè)支撐。

　　值得一提的是，新老基建并不是互斥的，而是相互補(bǔ)充。國(guó)泰君安證券表示，可以從四個(gè)層次理解新基建，最內(nèi)核是為數(shù)字、信息經(jīng)濟(jì)的六大支柱(即5G、大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈)提供基礎(chǔ)設(shè)施，如5G基站、IDC數(shù)據(jù)中心等;第二層次是電子化、智能化改造現(xiàn)有城市的傳統(tǒng)基建設(shè)施，如智慧城市、智慧交通等等項(xiàng)目;第三層次是在城市中發(fā)展新能源、新材料的配套應(yīng)用設(shè)施，例如為新能源產(chǎn)業(yè)提供支持的充電樁、光伏、垃圾發(fā)電等;第四層次也是最外層，實(shí)際上并不能稱得上新基建，更多是補(bǔ)短板基建，如科技園區(qū)的開發(fā)、連接城市群內(nèi)部的城際高速鐵、輕軌等。由此可見，新基建和傳統(tǒng)基建在第三層、第四層都有所重疊。