?香港將迎來(lái)更多生物科技中資科網(wǎng)新股

　　?內(nèi)地科創(chuàng)板的進(jìn)一步發(fā)展與創(chuàng)業(yè)板改革將成為市場(chǎng)亮點(diǎn)

　　?兩地資本市場(chǎng)將進(jìn)一步加強(qiáng)互聯(lián)互通與接軌

　　中國(guó)，深圳，2019年12月13日—根據(jù)德勤中國(guó)的全國(guó)上市業(yè)務(wù)組最新分析顯示，2019年，盡管市場(chǎng)持續(xù)面對(duì)宏觀(guān)因素不明朗、負(fù)面消息與市況波動(dòng)的情況，然而以知名超大型新股為首的上市發(fā)行人繼續(xù)推進(jìn)上市計(jì)劃，因此2019年年底時(shí)，預(yù)計(jì)香港交易所將會(huì)再次蟬聯(lián)全球新股融資冠軍寶座，而上海證券交易所(上交所)則會(huì)排名第四。

　　香港新上市制度繼續(xù)吸引更多未有錄得盈利的生物科技公司上市。受到2019年11月份一只中資科網(wǎng)巨擘完成龐大的第二上市所吸引，分析相信更多于美國(guó)上市的知名中資科網(wǎng)公司，或早前計(jì)劃到美國(guó)上市的中資科網(wǎng)企業(yè)會(huì)于2020年來(lái)港上市。對(duì)于未來(lái)與目前的上市發(fā)行人來(lái)說(shuō)，其他改革包括新股發(fā)售機(jī)制、私募基金使用有限責(zé)任合伙架構(gòu)的建議，以及全面進(jìn)行H股全流通改革均會(huì)對(duì)香港資本市場(chǎng)有利。

　　諸如將部分上交所科創(chuàng)板證券納入股票交易互聯(lián)互通機(jī)制，并輾轉(zhuǎn)被納入國(guó)際成份指數(shù)，以及或推出全新上證科創(chuàng)板成份指數(shù)等與科創(chuàng)板相關(guān)的發(fā)展，以及或于創(chuàng)業(yè)板推出注冊(cè)制，將會(huì)進(jìn)一步刺激科創(chuàng)企業(yè)于2020年在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)上市的意欲。

　　預(yù)計(jì)截至2019年12月31日，香港市場(chǎng)將會(huì)錄得最少161只新股上市，融資大約3,118億港元。雖然新股數(shù)量較2018年的208只下降23%，融資總額預(yù)料會(huì)自去年的2,866億港元上升9%。

　　一只于美國(guó)上市的中資科網(wǎng)巨擘的第二上市和一家亞太地區(qū)最大啤酒公司的超大型發(fā)行帶領(lǐng)香港今年的全球新股領(lǐng)導(dǎo)地位。這亦是香港繼2018年完成三只巨額新股上市后，連續(xù)第二年奪得全球新股融資冠軍。

　　德勤中國(guó)全國(guó)上巿業(yè)務(wù)組聯(lián)席主管合伙人歐振興先生表示: “香港繼續(xù)展示國(guó)際金融中心的領(lǐng)導(dǎo)地位，受到中美貿(mào)易戰(zhàn)的發(fā)展與不明朗、脫歐和新上市制度影響，雖然今年GEM新股數(shù)量大幅減少，但是市場(chǎng)仍然見(jiàn)證融資規(guī)模更龐大的新股上市。這些于香港上市的重大新股不但躋身全球五大新股之列，并很大機(jī)會(huì)吸引更多于美國(guó)上市的中資新經(jīng)濟(jì)公司以及海外公司在2020年來(lái)港上市。”

　　隨著科創(chuàng)板推出，2019年內(nèi)地新股市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速，預(yù)料到今年年底時(shí)，將會(huì)有大約196只新股融資2,465億元人民幣(2,775億港元)，這代表新股數(shù)量較去年上升87%，融資額增加78%。

　　去年內(nèi)地三個(gè)主要市場(chǎng)，即上海主板、深圳的中小企業(yè)板與創(chuàng)業(yè)板總共有105只新股上市，融資總額達(dá)到1,387億元人民幣。今年上海主板與科創(chuàng)板兩個(gè)市場(chǎng)預(yù)計(jì)錄得120只新股，融資1,827億元人民幣，并將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)深圳中小企業(yè)板與創(chuàng)業(yè)板的76只新股與638億元人民幣的融資額。

　　全國(guó)上巿業(yè)務(wù)組中國(guó)A股資本巿場(chǎng)華南區(qū)主管合伙人李渭華女士表示：“早于科創(chuàng)板設(shè)立之前，其概念已經(jīng)在內(nèi)地市場(chǎng)廣受歡迎，并為內(nèi)地新股市場(chǎng)在2019年的表現(xiàn)帶來(lái)強(qiáng)大的支持。而多家銀行的大型新股發(fā)行亦有助強(qiáng)化上海的金融中心地位?！?/p>

　　至于今年中資企業(yè)赴美上市的情況則面臨萎縮，其新股數(shù)量、融資總額與平均融資規(guī)模均下調(diào)，與香港及內(nèi)地市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)截然不同。環(huán)球經(jīng)濟(jì)疲弱、中美貿(mào)易摩擦持續(xù)，以及科創(chuàng)板的開(kāi)通均造就此下跌趨勢(shì)。預(yù)計(jì)市場(chǎng)將會(huì)有大約32只新股融資36億美元，較2018 年的表現(xiàn)分別下降16%和62%。

　　今年多項(xiàng)發(fā)展都意味著2020年香港新股市場(chǎng)前景樂(lè)觀(guān)，包括兩只不同股權(quán)架構(gòu)的股份被納入股票交易互聯(lián)互通機(jī)制、于美國(guó)上市兼擁有不同股權(quán)架構(gòu)的中資科網(wǎng)巨擘在香港完成第二上市、更多生物科技新股上市、全面推行H股全流通改革、新股售機(jī)制的改革、建議私募基金使用有限責(zé)任合伙架構(gòu)、即將推出的市場(chǎng)咨詢(xún)研究將不同股權(quán)架構(gòu)的股份納入恒生指數(shù)，以及或進(jìn)行企業(yè)持有不同投票權(quán)的市場(chǎng)咨詢(xún)。這些發(fā)展亦代表更多大型中資新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，當(dāng)中包括擁有不同股權(quán)架構(gòu)，也有生物科技公司與海外企業(yè)會(huì)于2020年內(nèi)上市。部分融資規(guī)模每只可達(dá)最少100億港元。德勤因此預(yù)測(cè)香港于2020年將會(huì)有大約160只新股上市融資2,200-2,500億港元 。

　　歐先生提到：“最近幾年香港上市制度都正在演變與優(yōu)化，但這只是吸引新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市的第一步。香港政府積極設(shè)立有限合伙基金制度推動(dòng)發(fā)展香港成為私募基金樞紐會(huì)提升新經(jīng)濟(jì)企業(yè)生態(tài)圈的投資，能有助更多潛在投資者將資金停泊于香港，促進(jìn)生態(tài)圈的發(fā)展，繼而提升更多相關(guān)企業(yè)來(lái)港進(jìn)行融資活動(dòng)?！?/p>

　　在中國(guó)內(nèi)地，科創(chuàng)板的進(jìn)一步發(fā)展或會(huì)促進(jìn)其新股數(shù)量和融資金額的表現(xiàn)與其他三個(gè)市場(chǎng)(主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板)相若。不過(guò)，鑒于上海主板的長(zhǎng)久優(yōu)勢(shì)地位，以及投資者給予科創(chuàng)板企業(yè)的市盈率較其他板塊更高，預(yù)計(jì)2020年其他三個(gè)市場(chǎng)的整體融資金額將超越科創(chuàng)板。

　　全國(guó)上巿業(yè)務(wù)組中國(guó)A股資本巿場(chǎng)華南區(qū)合伙人黃玥女士提到：“市場(chǎng)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)注冊(cè)制試行成功的信心是創(chuàng)業(yè)板改革的良好開(kāi)端，這項(xiàng)改革很可能在2020年進(jìn)行。伴隨著相關(guān)監(jiān)管改革提議，許多潛在和現(xiàn)有的上市候選人都渴望在科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板上市?！?/p>

　　德勤預(yù)計(jì)，與去年相比，中國(guó)內(nèi)地在2020年的IPO數(shù)量和融資金額將增加。主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板預(yù)計(jì)將有約140至170家新股上市，總共融資約1,800至2,200億元人民幣。至于科創(chuàng)板，德勤預(yù)計(jì)約有120至150宗IPO將籌集總共1,300至1,600億元人民幣。

　　編者注：

　　除非特別說(shuō)明，包括估計(jì)在內(nèi)的所有資料統(tǒng)計(jì)至2019年12月31日。

　　香港IPO市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)源：香港交易所、德勤估計(jì)與分析;假設(shè)計(jì)劃于2019年12月16日至31日掛牌的主板新股能夠成功上巿，并以其發(fā)售價(jià)范圍中位定價(jià)，但并不包括從GEM轉(zhuǎn)至主板上市的公司，與主板新股或于2019年12月12日之后執(zhí)行超額配股權(quán)而新增的融資額。

　　A股IPO市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)源：中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、上海證券交易所、德勤估計(jì)與分析，假設(shè)2019年12月13日至31日期間有8只新股上市，并按照已公布的發(fā)行價(jià)格計(jì)算其融資金額。

　　美國(guó)IPO市場(chǎng)(中國(guó)企業(yè))統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)源：紐約證券交易所、納斯達(dá)克、彭博，德勤估計(jì)與分析，當(dāng)中假設(shè)3只預(yù)計(jì)于12月12日至20日定價(jià)的新股以其發(fā)售價(jià)范圍的中間值計(jì)算融資額，但并不包括截至2019年12月31日尚未行使超額配售權(quán)帶來(lái)的額外融資額。