1、外部寬松帶動(dòng)地產(chǎn)投資加速,制造業(yè)復(fù)蘇相對(duì)較緩。2020年1-5月固定資產(chǎn)投資增速同比下滑6.3%,降幅環(huán)比收窄4個(gè)百分點(diǎn),主要是受益于地產(chǎn)與基建投資的雙重影響。由于外部環(huán)境寬松,地產(chǎn)開(kāi)工竣工加速,房地產(chǎn)投資降幅收窄至0.3%;基建投資增速為-3.3%,較前值提高5.5個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)復(fù)蘇則相對(duì)較緩,同比下降14.8%,同比提升4個(gè)百分點(diǎn),主要是高庫(kù)存以及外需疲軟影響投資意愿。

　　2、高技術(shù)制造業(yè)景氣度向好,帶動(dòng)專(zhuān)用設(shè)備行業(yè)盈利繼續(xù)提升。

　　盡管制造業(yè)投資的徹底復(fù)蘇有待于需求釋放,但高技術(shù)制造業(yè)景氣度已率先提升。1-5月高技術(shù)制造業(yè)投資增速為2.7%,環(huán)比提升6.3個(gè)百分點(diǎn)。受益于工程機(jī)械與高端制造裝備的旺盛需求,專(zhuān)用設(shè)備行業(yè)累計(jì)利潤(rùn)同比提高16.6%,較前值提升19.7個(gè)百分點(diǎn),盈利繼續(xù)提升。

　　3、工程機(jī)械銷(xiāo)量再度實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng),預(yù)計(jì)三季度仍將維持高位。1-5月國(guó)內(nèi)挖機(jī)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)19.4%,其中5月單月銷(xiāo)量增速高達(dá)82.3%,主要是由此前延后的需求加速釋放以及地產(chǎn)、基建等項(xiàng)目加速開(kāi)工拉動(dòng)。我們認(rèn)為在專(zhuān)項(xiàng)債的支撐下,未來(lái)基建項(xiàng)目將繼續(xù)落地,三季度挖機(jī)銷(xiāo)量增速有望維持高位。

　　4、鋰電與光伏設(shè)備處于重大機(jī)遇期,我們看好未來(lái)發(fā)展空間。光伏方面,6月19日全球設(shè)備龍頭梅耶博格將由設(shè)備供應(yīng)商轉(zhuǎn)型為電池、組件生產(chǎn)商,不再向第三方共享HJT技術(shù)的未來(lái)改進(jìn)。與此同時(shí),國(guó)內(nèi)設(shè)備廠商HJT的研發(fā)已取得的突破,未來(lái)將充分受益于技術(shù)變革帶來(lái)的機(jī)遇,有望搶占海外市場(chǎng)。新能源車(chē)方面,滴滴上線自動(dòng)駕駛以及大眾將推出開(kāi)源系統(tǒng)都反映了智能汽車(chē)這一浪潮的加速,我們認(rèn)為電動(dòng)汽車(chē)與智能化的匹配性將進(jìn)一步凸顯,未來(lái)逐步由外部政策刺激轉(zhuǎn)向由產(chǎn)品力推動(dòng)的內(nèi)生增長(zhǎng)。我們堅(jiān)定看好新能源車(chē)加速放量帶來(lái)的鋰電產(chǎn)能擴(kuò)張,設(shè)備將迎來(lái)增長(zhǎng)期并具有較強(qiáng)的持續(xù)性。