“風口”以前是個名不見經(jīng)傳的詞，很少被提及，在搜索引擎里搜“風口”都不會搜到什么有價值的內(nèi)容。然而，創(chuàng)業(yè)這件事成了“風口”的絕世良機，被雷軍先生的“風口豬豬論”一加持，“風口”瞬間變成了很多人開口閉口的真經(jīng)。

　　我也掉進了“風口“里，有時候參加一些活動，或者跟媒體的朋友在一起的時候，一個經(jīng)常會被問到的問題就是：你們判斷今年投資的風口會在哪里?對這樣的問題，一開始，我是不拒絕的，我能get到他們的意思，是想知道我們當下會側(cè)重看哪個方向。慢慢的，我發(fā)現(xiàn)這個說法變得越來越多，看到太多天使投資談?wù)擄L口，我有點崩潰。

　　去年夏天開始，我們判斷泛娛樂+和消費升級領(lǐng)域會有機會。于是我們投了Fiil耳機、HIGO、花點時間、高能販等這樣的泛娛樂和消費升級類的創(chuàng)業(yè)項目。今年一看，發(fā)現(xiàn)很多人都開始密集談?wù)摲簥蕵泛拖M升級領(lǐng)域的投資，于是，這些項目沒有早一步、沒有晚一步，剛好趕到了風口上。

　　一個領(lǐng)域被VC/PE和媒體集中關(guān)注才能形成所謂的“風口”，天使投資期本身是沒有風口的，天使投資要做的是比VC提前半年到一年從很多的行業(yè)、品類里篩選出更合適的那個，投資出好的標的來造風。簡單的說，天使投資的時候，壓根就沒風，哪來的風口。

　　追風的天使投資是失敗的

　　不同的投資機構(gòu)在不同的階段看項目的方法是不同的，一旦某一個方向已經(jīng)被VC集中關(guān)注的話，在某種程度上來講，就已經(jīng)不再是天使投資的機會了。天使投資本身沒有風口可言，有的只有對需求的收集和對趨勢的判斷、對優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者的尋找和扶持，結(jié)合社會發(fā)展的階段，甚至結(jié)合政策機遇等等去投資好的標的。在這個過程中，離“風口”是很遠的。

　　好的天使投資要善于“造風”。造風的關(guān)鍵點在于，在天使投資階段早于市場去判斷，提前半年到一年的時間去判斷資本市場的關(guān)注方向，太早也不行，在投資這個行業(yè)里，過早的正確也是錯誤的。過早的投資了一些超前的項目，項目還沒等到風口形成就耗盡了元氣，也是一場“錯愛”。

　　就天使投資而言，過去幾年，在不同的行業(yè)發(fā)展階段，對投資方向的選擇是一直在不斷變化的。

　　2013年，當時我們認為互聯(lián)網(wǎng)教育和醫(yī)療的發(fā)展條件變得越來越成熟，這方面的機會和優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者都在涌現(xiàn)，所以我們投資了“作業(yè)寶”“云醫(yī)”等項目，2014年互聯(lián)網(wǎng)教育和醫(yī)療成為熱點，引起了資本市場普遍關(guān)注。2014年年初，移動互聯(lián)網(wǎng)的巨大勢能徹底被釋放出來，移動支付和LBS應(yīng)用的普及讓我們覺得上門服務(wù)會是一波機會，所以投資了上門美業(yè)平臺“美容總監(jiān)”，大半年之后，O2O就開始變成了風口，所有人都在講O2O了。

　　現(xiàn)在回過頭來看，我們投資的大部分方向都是提前市場半年或者一年去關(guān)注的。獨立思考，不受到太多當下聲音的干擾。早一點揣摩出即將成熟的機會和趨勢，果斷投進去，然后“等風”或者“造風”，可能才是天使投資機構(gòu)的機會。

　　如果風口都已經(jīng)形成，四處追著風跑，VC甚至PE熱議一個方向的時候天使如果也還在說這個方向，那恐怕不是最明智的做法。

　　泛娛樂主題是“退而求其次”的選擇

　　眼下，一個所有人都清晰可見的風口應(yīng)該是泛娛樂領(lǐng)域，資本行業(yè)正集中性地表示要聚焦泛娛樂領(lǐng)域。

　　是因為泛娛樂的時代剛剛到來?不是。恰恰是其他領(lǐng)域沒有太多機會了，人們才會集中將目光聚焦到這個更泛的領(lǐng)域。這是“退而求其次”的選擇。

　　過去幾年的投資，從移動互聯(lián)網(wǎng)、社交、手游，后來到互聯(lián)網(wǎng)教育、智能硬件、O2O、互聯(lián)網(wǎng)金融，多數(shù)領(lǐng)域通過資本的密集性催化，已經(jīng)沒有太多的投資機會。于此同時，宏觀經(jīng)濟下行，很多實體經(jīng)濟項目無法投資，文化、體育類娛樂項目這類短周期的主題反倒大熱，正在經(jīng)歷“反周期”的繁榮。

　　但是泛娛樂是新投資主題嗎?當然不是。

　　泛娛樂領(lǐng)域的投資主題一直存在，但過往沒有那么突出，或者沒有如此細化地歸結(jié)為泛娛樂領(lǐng)域。過去幾年，無論是動漫、游戲、IP甚至是知乎類的知識分享平臺都可以歸為泛娛樂領(lǐng)域的范疇，到今年，大家集中性地去談?wù)摲簥蕵?、?nèi)容創(chuàng)業(yè)、IP、網(wǎng)紅等話題，包括前段時間網(wǎng)紅Papi醬拿到了投資，也被人們熱烈討論。

　　當然，泛娛樂產(chǎn)業(yè)的繁榮也與當下用戶行為的改變和基礎(chǔ)設(shè)施的完善有關(guān)。相比較四五年前，經(jīng)過這幾年的市場培育，人們的付費習慣，尤其是對網(wǎng)上內(nèi)容的付費習慣已經(jīng)養(yǎng)成。另一方面，無論是寬帶等互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，還是IP分發(fā)渠道的多樣化，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的分發(fā)和抵達用戶比以往更順暢，也比以往更容易出現(xiàn)“爆款”。

　　去年投資行業(yè)正關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融，將2015年定義為“互聯(lián)網(wǎng)金融元年”。但是，那時我們“退而求其次“，去關(guān)注了一個有可能會更熱烈的領(lǐng)域——泛娛樂和消費升級。

　　消費升級還有一個投資的長尾機會

　　為什么還可以繼續(xù)關(guān)注一下注消費升級?

　　從宏觀經(jīng)濟的層面看的會更透。拉動經(jīng)濟發(fā)展的三塊：出口、消費和投資，大家都知道，出口方面，去年我國的進出口貿(mào)易額雙降，無論是勞動力成本，還是人民幣匯率的波動，出口貿(mào)易在遭遇寒冬。投資方面，投資實體經(jīng)濟已經(jīng)沒有多少機會，是疲軟的狀態(tài)，這其中，能拉動經(jīng)濟發(fā)展的看起來就只有消費了，所以國家去年提出供給側(cè)改革，也是在倡導消費升級。

　　就消費升級本身而言，這并不是第一次，過去大的消費升級已經(jīng)經(jīng)歷三次。但是此次消費升級是通過互聯(lián)網(wǎng)思維、通過市場化的手段，以用戶為導向的消費升級，這是以往的企業(yè)以及企業(yè)家沒有做到或者說做的不夠好的，互聯(lián)網(wǎng)新生代的企業(yè)家才會將其實現(xiàn)，加上老百姓正在日趨提高的消費需求，對產(chǎn)品提出的更高的要求，對消費體驗提出的更高的要求等等，消費升級會是一個很大的機會。

　　正因為大，覆蓋的面也寬，投資機會也會呈現(xiàn)出“長尾效應(yīng)“。因此，這里留給天使和早期投資還有些許機會。消費升級這個”風口“大而平緩，吹的周期也較長，被吹起的”豬“會很多，如何選擇”小肥豬“就又是一門藝術(shù)了!