在經(jīng)濟(jì)和金融領(lǐng)域，首先看懂2個(gè)指標(biāo)，可以避免走很多彎路。

　　1.經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域——資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%。 (資產(chǎn)=所有者權(quán)益+負(fù)債) 資產(chǎn)負(fù)債率的倒數(shù)，即1/資產(chǎn)負(fù)債率，可以理解為債務(wù)人的杠桿指數(shù)。

　　本質(zhì)含義：當(dāng)債務(wù)人所持有的資產(chǎn)價(jià)格下跌(1-資產(chǎn)負(fù)債率)的水平后，債務(wù)人的資產(chǎn)負(fù)債率就等于1，在邏輯上和理論上，債務(wù)人就破產(chǎn)了。

　　風(fēng)險(xiǎn)來源，資產(chǎn)價(jià)格下跌導(dǎo)致債務(wù)人資產(chǎn)端的公允估值縮水(分子不變而分母減少)，資產(chǎn)負(fù)債率會被動提高，一旦資產(chǎn)負(fù)債率超過100%，就相當(dāng)于資產(chǎn)價(jià)格的下跌把所有者權(quán)益都跌沒了，所有者權(quán)益變?yōu)?，甚至負(fù)值，則債務(wù)人理論上破產(chǎn)了。

　　2.金融領(lǐng)域——實(shí)際準(zhǔn)備金率一個(gè)國家所有的基礎(chǔ)貨幣只存在于2個(gè)地方。 1.流通中的現(xiàn)金M0。 2.金融銀行體系內(nèi)的準(zhǔn)備金(包含法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金) 一個(gè)國家所有的貨幣供應(yīng)量M2由2大部分組成。 1.流通中的現(xiàn)金M0。 2.金融銀行體系內(nèi)的各項(xiàng)存款。

　　我們都知道的貨幣乘數(shù)=貨幣供應(yīng)量M2/基礎(chǔ)貨幣。

　　金融銀行體系內(nèi)的實(shí)際準(zhǔn)備金率=準(zhǔn)備金/各項(xiàng)存款*100%=N%而實(shí)際準(zhǔn)備金率的倒數(shù)即1/實(shí)際準(zhǔn)備金率=貨幣乘數(shù)。 因此，貨幣乘數(shù)就是金融體系內(nèi)的杠桿指數(shù)。

　　實(shí)際準(zhǔn)備金率的本質(zhì)含義是：當(dāng)金融銀行體系內(nèi)各項(xiàng)存款的N%規(guī)模的資金流出銀行體系(取現(xiàn)或者資本購匯外流)，就會導(dǎo)致所有的銀行都會因擠兌而破產(chǎn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)來源：資金流出銀行體系，是擠兌銀行的最大風(fēng)險(xiǎn)來源，而實(shí)際準(zhǔn)備金率越低，即貨幣乘數(shù)越大，意味著金融銀行體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)就越大。

　　綜上所述，資產(chǎn)負(fù)債率體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域內(nèi)在的杠桿水平，而實(shí)際準(zhǔn)備金率則體現(xiàn)了金融領(lǐng)域內(nèi)在的杠桿水平。 在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，最怕的是資產(chǎn)價(jià)格下跌，債務(wù)人資產(chǎn)端的公允估值縮水而導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率突破100%而破產(chǎn)。 在金融領(lǐng)域，最大的是資本外流，銀行體系內(nèi)的準(zhǔn)備金無法覆蓋巨大規(guī)模的各項(xiàng)存款而導(dǎo)致擠兌而破產(chǎn)。