大消息傳來，全國人大常委會(huì)開會(huì)了!

　　十三屆全國人大常委會(huì)第十七次會(huì)議在京舉行

　　據(jù)新華社報(bào)道，十三屆全國人大常委會(huì)第十七次會(huì)議26日下午在北京人民大會(huì)堂舉行第一次全體會(huì)議，栗戰(zhàn)書委員長(zhǎng)主持。

　　本次會(huì)議采用現(xiàn)場(chǎng)出席和網(wǎng)絡(luò)視頻出席相結(jié)合的方式舉行，常委會(huì)組成人員123人現(xiàn)場(chǎng)出席會(huì)議，47人通過網(wǎng)絡(luò)視頻方式出席會(huì)議，共170人，出席人數(shù)符合法定人數(shù)。

　　會(huì)議聽取了全國人大憲法和法律委員會(huì)副主任委員徐輝作的關(guān)于固體廢物污染環(huán)境防治法修訂草案審議結(jié)果的報(bào)告。草案三審稿就切實(shí)加強(qiáng)醫(yī)療廢物特別是應(yīng)對(duì)重大傳染病疫情過程中醫(yī)療廢物的管理，進(jìn)一步統(tǒng)籌城鄉(xiāng)生活垃圾分類管理，加強(qiáng)農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)、農(nóng)產(chǎn)品(9.91 +8.07%,診股)批發(fā)市場(chǎng)環(huán)境衛(wèi)生治理，加大推進(jìn)建筑垃圾污染環(huán)境防治工作力度等增加相關(guān)規(guī)定。憲法法律委認(rèn)為修訂草案已比較成熟，建議提請(qǐng)本次常委會(huì)會(huì)議審議通過。

　　會(huì)議聽取了憲法和法律委員會(huì)副主任委員劉季幸作的關(guān)于公職人員政務(wù)處分法草案修改情況的匯報(bào)。草案二審稿增加法律面前一律平等、過罰相當(dāng)?shù)仍瓌t，增加對(duì)公職人員依法履職予以保護(hù)的規(guī)定，進(jìn)一步規(guī)范、細(xì)化政務(wù)處分的程序。

　　會(huì)議聽取了憲法和法律委員會(huì)副主任委員叢斌作的關(guān)于生物安全法草案修改情況的匯報(bào)。草案二審稿明確生物安全是國家安全的重要組成部分，規(guī)定建立健全國家生物安全領(lǐng)導(dǎo)體制;對(duì)草案結(jié)構(gòu)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，突出生物安全風(fēng)險(xiǎn)防控;就完善監(jiān)測(cè)、預(yù)警、報(bào)告、溯源等制度，進(jìn)一步加強(qiáng)人類遺傳資源與生物資源管理，提高應(yīng)對(duì)生物安全風(fēng)險(xiǎn)的能力等作出規(guī)定。

　　我國動(dòng)物防疫面臨復(fù)雜、嚴(yán)峻的形勢(shì)。今年2月，全國人大常委會(huì)作出《關(guān)于全面禁止非法野生動(dòng)物交易、革除濫食野生動(dòng)物陋習(xí)、切實(shí)保障人民群眾生命健康安全的決定》，對(duì)非食用性利用野生動(dòng)物的審批和檢疫檢驗(yàn)提出明確要求，需要及時(shí)轉(zhuǎn)化為法律規(guī)范。全國人大農(nóng)業(yè)與農(nóng)村委員會(huì)提出了關(guān)于提請(qǐng)審議動(dòng)物防疫法修訂草案的議案。農(nóng)業(yè)與農(nóng)村委員會(huì)副主任委員劉振偉作了說明。

　　著作權(quán)是知識(shí)產(chǎn)權(quán)的重要組成部分。加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)是推動(dòng)科技創(chuàng)新和文化繁榮發(fā)展的重要舉措。近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，著作權(quán)保護(hù)領(lǐng)域出現(xiàn)一些新情況新問題，亟待通過修改完善著作權(quán)法予以解決。國務(wù)院提出了關(guān)于提請(qǐng)審議著作權(quán)法修正案草案的議案。受國務(wù)院委托，司法部副部長(zhǎng)袁曙宏作了說明。

　　為建設(shè)強(qiáng)大的現(xiàn)代化人民武裝警察部隊(duì)，規(guī)范和保障人民武裝警察部隊(duì)履行使命任務(wù)，維護(hù)國家安全和社會(huì)穩(wěn)定，保護(hù)公民、法人和其他組織的合法權(quán)益，中央軍事委員會(huì)提出了關(guān)于提請(qǐng)審議人民武裝警察法修訂草案的議案。受中央軍委委托，中國人民武裝警察部隊(duì)司令員王寧作了說明。

　　為支持海南全面深化改革開放，推動(dòng)中國(海南)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)政策落地，國務(wù)院提出了關(guān)于提請(qǐng)審議關(guān)于授權(quán)國務(wù)院在中國(海南)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)暫時(shí)調(diào)整實(shí)施有關(guān)法律規(guī)定的決定草案的議案。受國務(wù)院委托，袁曙宏作了說明。

　　受國務(wù)院委托，袁曙宏作了關(guān)于提請(qǐng)審議批準(zhǔn)《中華人民共和國和巴基斯坦伊斯蘭共和國關(guān)于移管被判刑人的條約》的議案的說明。

　　會(huì)議審議了全國人大常委會(huì)委員長(zhǎng)會(huì)議關(guān)于提請(qǐng)審議全國人大常委會(huì)關(guān)于十三屆全國人大三次會(huì)議召開時(shí)間的決定草案的議案。

　　會(huì)議聽取了生態(tài)環(huán)境部副部長(zhǎng)黃潤秋受國務(wù)院委托作的關(guān)于2019年度環(huán)境狀況和環(huán)境保護(hù)目標(biāo)完成情況與研究處理水污染防治法執(zhí)法檢查報(bào)告及審議意見情況的報(bào)告。

　　會(huì)議聽取了農(nóng)業(yè)農(nóng)村部部長(zhǎng)韓長(zhǎng)賦受國務(wù)院委托作的關(guān)于農(nóng)村集體產(chǎn)權(quán)制度改革情況的報(bào)告。

　　會(huì)議聽取了全國人大常委會(huì)法制工作委員會(huì)主任沈春耀作的關(guān)于強(qiáng)化公共衛(wèi)生法治保障立法修法工作有關(guān)情況和工作計(jì)劃的報(bào)告。

　　會(huì)議聽取了全國人大常委會(huì)代表資格審查委員會(huì)主任委員吳玉良作的關(guān)于個(gè)別代表的代表資格的報(bào)告。

　　會(huì)議審議了中央軍事委員會(huì)關(guān)于提請(qǐng)審議批準(zhǔn)增補(bǔ)人民解放軍選舉委員會(huì)成員的議案，審議了有關(guān)任免案。

　　會(huì)議表決通過了十三屆全國人大常委會(huì)第十七次會(huì)議表決議案辦法。

　　全國人大常委會(huì)副委員長(zhǎng)王晨、曹建明、張春賢、沈躍躍、吉炳軒、艾力更·依明巴海、萬鄂湘、陳竺、王東明、白瑪赤林、丁仲禮、郝明金、蔡達(dá)峰、武維華，秘書長(zhǎng)楊振武出席會(huì)議。

　　國家監(jiān)察委員會(huì)主任楊曉渡，國務(wù)委員王勇，最高人民法院院長(zhǎng)周強(qiáng)，最高人民檢察院檢察長(zhǎng)張軍，全國人大各專門委員會(huì)成員，各省、自治區(qū)、直轄市人大常委會(huì)負(fù)責(zé)同志，以及有關(guān)部門負(fù)責(zé)同志等列席會(huì)議。

　　這些消息或影響資本市場(chǎng)

　　在全球流動(dòng)性危機(jī)緩和之下，A股反彈呈現(xiàn)明顯偏弱態(tài)勢(shì)。本周(4月20日~4月24日)上證綜指下跌1.06%，深綜指跌0.76%，此外，原油價(jià)格波動(dòng)推動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好再度回落，消費(fèi)藍(lán)籌略占上風(fēng)，熱門概念和行業(yè)表現(xiàn)邊際順勢(shì)回落，全周震蕩運(yùn)行。此外，北上資金繼續(xù)凈流入，但凈流入規(guī)模降至24億元。

　　下周五就要開始五一小長(zhǎng)假，對(duì)于投資者來說，究竟是持股過節(jié)還是持幣過節(jié)是一個(gè)值得思考的問題?；鹁砹?家券商的最新策略觀點(diǎn)，以饗讀者。從分析來看，多家券商認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)處于磨底階段，但再創(chuàng)“市場(chǎng)底”的可能性很小，并對(duì)二季度市場(chǎng)的上漲行情多持樂觀的態(tài)度。

　　1、新三板精選層周一啟動(dòng)受理

　　4月24日晚間，全國股轉(zhuǎn)公司表示，將于4月27日正式啟動(dòng)股票向不特定合格投資者公開發(fā)行并在精選層掛牌業(yè)務(wù)的受理與審查工作。屆時(shí)保薦機(jī)構(gòu)可以通過全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)支持平臺(tái)報(bào)送企業(yè)申請(qǐng)文件。全國股轉(zhuǎn)公司審查通過后，將根據(jù)發(fā)行人委托，代為向中國證監(jiān)會(huì)報(bào)送公開發(fā)行申請(qǐng)文件。

　　這也意味著投資者到了可以準(zhǔn)備“打新”的階段。安信證券預(yù)計(jì)，預(yù)計(jì)下周或?qū)⒂泄菊缴陥?bào)或受理材料，預(yù)計(jì)精選層將在三季度開板，首批公司可能在30-40家。另據(jù)了解，精選層“打新”采取比例配售制度，將大幅提高中簽概率。

　　2、李克強(qiáng)：加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，堅(jiān)決穩(wěn)住中國經(jīng)濟(jì)基本盤

　　據(jù)中國政府網(wǎng)消息，4月23日，李克強(qiáng)在北京視頻連線六省(市)政府主要負(fù)責(zé)人。李克強(qiáng)表示，當(dāng)前應(yīng)對(duì)疫情嚴(yán)重沖擊，穩(wěn)住中國經(jīng)濟(jì)基本盤，必須加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，切實(shí)做到“六保”，努力實(shí)現(xiàn)“六穩(wěn)”。李克強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)要有活力，終究要靠激發(fā)每個(gè)個(gè)體和市場(chǎng)主體的內(nèi)生動(dòng)力。這需要不斷深化“放管服”改革、優(yōu)化營商環(huán)境，進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)主體活力和社會(huì)創(chuàng)造力。

　　3、財(cái)政部、稅務(wù)總局：延續(xù)實(shí)施普惠金融有關(guān)稅收優(yōu)惠政策

　　4月26日，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于延續(xù)實(shí)施普惠金融有關(guān)稅收優(yōu)惠政策的公告。將收優(yōu)惠政策實(shí)施期限延長(zhǎng)至2023年12月31日。已征的按照本公告規(guī)定應(yīng)予免征的增值稅，可抵減納稅人以后月份應(yīng)繳納的增值稅或予以退還。

　　公告中明確，《財(cái)政部稅務(wù)總局關(guān)于延續(xù)支持農(nóng)村金融發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知》(財(cái)稅〔2017〕44號(hào))、《財(cái)政部稅務(wù)總局關(guān)于小額貸款公司有關(guān)稅收政策的通知》(財(cái)稅〔2017〕48號(hào))、《財(cái)政部稅務(wù)總局關(guān)于支持小微企業(yè)融資有關(guān)稅收政策的通知》(財(cái)稅〔2017〕77號(hào))、《財(cái)政部稅務(wù)總局關(guān)于租入固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅額抵扣等增值稅政策的通知》(財(cái)稅〔2017〕90號(hào))中規(guī)定于2019年12月31日?qǐng)?zhí)行到期的稅收優(yōu)惠政策，實(shí)施期限延長(zhǎng)至2023年12月31日。

　　4、特朗普簽署近5000億美元新紓困法案

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月24日，美國總統(tǒng)特朗普簽署了價(jià)值近5千億美元的用于應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情經(jīng)濟(jì)危機(jī)的新紓困法案。該紓困計(jì)劃將增加對(duì)小企業(yè)貸款的援助額度，并提高對(duì)醫(yī)院的援助金額以增加測(cè)試能力。其中薪資保護(hù)計(jì)劃將獲得新增3200億美元援助，醫(yī)院將獲得750億美元，以及250億美元用于增加冠狀病毒測(cè)試能力。該法案并不包含先前民主黨要求的對(duì)各州和地方政府的援助資金。

　　5，十三屆全國人大常委會(huì)第十七次會(huì)議采用現(xiàn)場(chǎng)和網(wǎng)絡(luò)視頻方式舉行

　　十三屆全國人大常委會(huì)第十七次會(huì)議26日下午在北京人民大會(huì)堂舉行第一次全體會(huì)議。本次會(huì)議采用現(xiàn)場(chǎng)出席和網(wǎng)絡(luò)視頻出席相結(jié)合的方式舉行，常委會(huì)組成人員123人現(xiàn)場(chǎng)出席會(huì)議，47人通過網(wǎng)絡(luò)視頻方式出席會(huì)議，共170人。會(huì)議審議了全國人大常委會(huì)委員長(zhǎng)會(huì)議關(guān)于提請(qǐng)審議全國人大常委會(huì)關(guān)于十三屆全國人大三次會(huì)議召開時(shí)間的決定草案等多項(xiàng)議案。

　　6，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)大連商品交易所生豬期貨交易

　　證監(jiān)會(huì)近日批準(zhǔn)大連商品交易所開展生豬期貨交易。生豬是我國價(jià)值最大的農(nóng)副產(chǎn)品，市場(chǎng)規(guī)模近萬億元。生豬產(chǎn)業(yè)鏈以生豬養(yǎng)殖業(yè)為中心，涉及飼料加工、獸藥疫苗、屠宰、食品加工、物流、零售、餐飲等諸多行業(yè)。推出生豬期貨是我國期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要舉措。生豬期貨功能的充分發(fā)揮，對(duì)于完善生豬價(jià)格形成機(jī)制、提升市場(chǎng)主體風(fēng)險(xiǎn)管理能力和助力生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有積極的促進(jìn)作用。

　　7，證監(jiān)會(huì)重拳出擊!檢查84家擬IPO企業(yè) 30家“倉皇”撤退

　　4月24日，證監(jiān)會(huì)再次重磅發(fā)聲，將重拳打擊上市公司財(cái)務(wù)造假、欺詐等惡性違法行為，用足新證券法，從嚴(yán)、從重、從快追究相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員的責(zé)任。同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還通報(bào)了對(duì)84家首發(fā)企業(yè)開展現(xiàn)場(chǎng)檢查工作的情況，有30家已撤回IPO申請(qǐng)終止審查。證監(jiān)會(huì)根據(jù)檢查情況對(duì)“問題企業(yè)”進(jìn)行了分類處理，存在執(zhí)業(yè)質(zhì)量問題的21家保薦機(jī)構(gòu)、17家會(huì)計(jì)師事務(wù)所、7家律師事務(wù)也將面臨后續(xù)處理。

　　8，中行再度回應(yīng)原油寶事件：承擔(dān)應(yīng)有責(zé)任，與客戶同舟共濟(jì)!

　　4月24日晚間，中國銀行(3.44 +0.29%,診股)再次針對(duì)近期市場(chǎng)關(guān)注的“原油寶”產(chǎn)品情況作出說明。這這份說明公告中，中行表示，將全面審視產(chǎn)品設(shè)計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)管控環(huán)節(jié)和流程，在法律框架下承擔(dān)應(yīng)有責(zé)任。

　　八大券商最新策略

　　中信證券(22.90 +0.88%,診股)策略：二季度慢漲行情預(yù)計(jì)延續(xù)

　　中信證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，當(dāng)前寬裕的流動(dòng)性仍處于尋找出口階段，市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)有限，底部區(qū)域明確，歷史上10年期國債利率處于當(dāng)前底部區(qū)域時(shí)，對(duì)應(yīng)未來6個(gè)月滬深300漲跌幅平均達(dá)到+10.4%。盡管流動(dòng)性環(huán)境寬裕，面對(duì)近期原油期貨、基本面和國內(nèi)政策預(yù)期的擾動(dòng)，投資者暫時(shí)處于長(zhǎng)期看好和短期入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)選擇的猶豫期。

　　在該團(tuán)隊(duì)看來，近期三個(gè)擾動(dòng)因素正逐步消化：

　　1)全球資金再配置方向和趨勢(shì)不變，隨著中國相對(duì)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度得到進(jìn)一步確認(rèn)，外資會(huì)延續(xù)增配中國權(quán)益類資產(chǎn)的過程;

　　2)一季報(bào)即將落地，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)最后一塊“短板”(服務(wù)業(yè))補(bǔ)齊，經(jīng)濟(jì)即將步入正常軌道，預(yù)計(jì)全年A股盈利逐級(jí)而上，一季報(bào)較弱的既定事實(shí)并不會(huì)影響后續(xù)盈利增速的逐步改善;

　　3)政策基調(diào)和目標(biāo)不變，各項(xiàng)政策工具預(yù)計(jì)如期逐步兌現(xiàn)，月底人大常委會(huì)或提前落地專項(xiàng)債和特別國債相關(guān)政策舉措。

　　該團(tuán)隊(duì)指出，隨著短期擾動(dòng)因素消化，外資增配、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)、政策積極的三個(gè)共識(shí)會(huì)重新凝聚。4月，長(zhǎng)線產(chǎn)業(yè)資本已率先出現(xiàn)積極變化，外資預(yù)計(jì)也將隨著中國相對(duì)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度的體現(xiàn)加速流入權(quán)益市場(chǎng)，國內(nèi)各類資金預(yù)計(jì)也將接力，寬裕的宏觀流動(dòng)性最終會(huì)加速映射到股票市場(chǎng)。近期短暫擾動(dòng)過后，預(yù)計(jì)二季度全球資金的再配置、產(chǎn)業(yè)資本入場(chǎng)以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)共同驅(qū)動(dòng)的慢漲行情將延續(xù)，建議逐步布局前期受疫情壓制的優(yōu)質(zhì)滯漲板塊，包括餐飲、免稅、百購、白酒、CRO、汽車零部件、廚電、消費(fèi)電子、房地產(chǎn)開發(fā)等細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)。

　　國泰君安(16.64 +0.73%,診股)策略：破局力量出現(xiàn)之前市場(chǎng)寬幅震蕩格局不變

　　國泰君安策略團(tuán)隊(duì)指出，在破局力量出現(xiàn)之前，市場(chǎng)寬幅震蕩格局不變，調(diào)結(jié)構(gòu)為上。其認(rèn)為，本階段市場(chǎng)反彈核心支撐是流動(dòng)性改善，后期市場(chǎng)核心邏輯或回歸基本面。板塊表現(xiàn)強(qiáng)弱或?qū)⑷Q于盈利修正的強(qiáng)度，即使板塊跌幅處于歷史低位也可能因?yàn)橛滦薅掷m(xù)下跌，反之受影響較小的盈利表現(xiàn)較好的行業(yè)或有機(jī)會(huì)創(chuàng)新高。此外，受疫情影響，一季度A股上市企業(yè)盈利下修，將連帶拖累資本市場(chǎng)

　　而結(jié)合各個(gè)風(fēng)格判斷，該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，后續(xù)的投資思路可以從短期、中期展開，從短期維度，周期和消費(fèi)優(yōu)于科技和金融風(fēng)格;但是展望中期，科技仍是主線。在新一輪5G周期催化之下，硬件、軟件都有望迎來新一輪景氣周期，在此之中通信、電子、電新行業(yè)將有較好表現(xiàn)。但是考慮到科技板塊估值已較高，可篩選高性價(jià)比的細(xì)分賽道進(jìn)行布局。

　　海通證券(12.64 +0.24%,診股)策略：目前A股處于熬底階段趨勢(shì)性機(jī)會(huì)要等兩大信號(hào)

　　海通證券策略團(tuán)隊(duì)指出，市場(chǎng)3月下旬以來只是階段性反彈，目前仍是底部區(qū)域的震蕩熬底，類似于2014年上半年，月度維度上，低波動(dòng)的震蕩仍可能持續(xù)一段時(shí)間。

　　該團(tuán)隊(duì)直呼“偉大都是熬出來的”，并表示未來趨勢(shì)性機(jī)會(huì)的信號(hào)仍需要等待兩個(gè)信號(hào)，分別是基本面數(shù)據(jù)重新回升和市場(chǎng)情緒指標(biāo)降至歷史低點(diǎn)。其指出，目前看，短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍較差，雖然目前全國復(fù)工進(jìn)度較快，但是全國產(chǎn)能利用率不高，20Q1僅為67.3%，遠(yuǎn)低于2013年以來75.5%的均值水平。根據(jù)Wind一致預(yù)期，4月我國固定資產(chǎn)投資額累計(jì)同比為-9.5%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額當(dāng)月同比為-8.0%，工業(yè)增加值當(dāng)月同比為-3.0%，各項(xiàng)指標(biāo)4月仍可能負(fù)增長(zhǎng)。對(duì)于未來基本面數(shù)據(jù)何時(shí)開始轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)，關(guān)鍵看疫情進(jìn)展和國內(nèi)政策效果。而從市場(chǎng)情緒來看，借鑒歷史上三輪牛市經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)2浪末期全部A股成交量萎縮至1浪高點(diǎn)的40%左右時(shí)，市場(chǎng)情緒悲觀到極致，此后往往峰回路轉(zhuǎn)，市場(chǎng)進(jìn)入新一輪上升期，迎來牛市3浪階段，不過目前A股融資交易占比還未達(dá)到過去兩年階段性低點(diǎn)時(shí)期的水平。

　　在該團(tuán)隊(duì)看來，目前A股整體仍是底部區(qū)域的區(qū)間震蕩，即熬底，階段性反彈后仍可能再次回撤，誘導(dǎo)因素可能來自國內(nèi)基本面數(shù)據(jù)仍較差、美歐股市可能再次下跌。國內(nèi)目前正在公布上市公司一季報(bào)，疫情對(duì)企業(yè)一季度拖累逐步顯現(xiàn)，美股也迎來財(cái)報(bào)季，基本面面臨考驗(yàn)。該團(tuán)隊(duì)表示，中期應(yīng)堅(jiān)定信心，短期保持耐心，外需不足時(shí)內(nèi)需補(bǔ)，結(jié)構(gòu)上先聚焦穩(wěn)健的新基建和消費(fèi)。借鑒歷史，3浪期間行業(yè)表現(xiàn)分化源自利潤增速分化，符合時(shí)代背景特征的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)盈利更好。新時(shí)代產(chǎn)業(yè)方向是信息化服務(wù)化，科技+券商將是這次牛市的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。

　　廣發(fā)證券(13.44 +0.15%,診股)策略：A股“盈利底”之后再創(chuàng)“市場(chǎng)底”的可能性很小

　　廣發(fā)證券策略團(tuán)隊(duì)指出，全球流動(dòng)性危機(jī)緩和而A股反彈顯著偏弱，原因之一在于A股進(jìn)入“業(yè)績(jī)減記期”而逆周期對(duì)沖政策始終不及市場(chǎng)預(yù)期，“業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)”表現(xiàn)更好，“政策對(duì)沖”中需求擴(kuò)張或行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局較好板塊亦有間歇機(jī)會(huì)。

　　該團(tuán)隊(duì)表示，當(dāng)前市場(chǎng)主線仍是業(yè)績(jī)減記和逆周期政策的角力，業(yè)績(jī)減記和海外的次生災(zāi)害仍然對(duì)A股有負(fù)面影響，但在流動(dòng)性持續(xù)寬松的背景下，A股“盈利底”之后再創(chuàng)“市場(chǎng)底”的可能性很小，由于本輪財(cái)政刺激政策大概率是投資型/消費(fèi)型混合的方式，因此A股要重現(xiàn)2008年底V型反轉(zhuǎn)的可能性同樣較小，維持“不卑不亢”的看法。

　　具體到配置上，該團(tuán)隊(duì)建議，應(yīng)依然圍繞內(nèi)需內(nèi)供的主線。隨著“業(yè)績(jī)相對(duì)優(yōu)勢(shì)”的板塊配置與估值日漸失衡，建議配置逐步轉(zhuǎn)向“政策對(duì)沖方向”與“業(yè)績(jī)修復(fù)彈性”：(1)受益“風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)頂”的科技成長(zhǎng)(IDC/醫(yī)療信息化/新能源車);(2)景氣與配置雙雙觸底、邊際修復(fù)預(yù)期增強(qiáng)的“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”(休閑服務(wù)/機(jī)場(chǎng));(3)逆周期政策促基建鏈擴(kuò)張(建材/電氣設(shè)備)。

　　中信建投(33.85 +3.04%,診股)策略：建議投資者相對(duì)配置權(quán)益類資產(chǎn)

　　中信建投證券策略團(tuán)隊(duì)指出，從大類資產(chǎn)表現(xiàn)來看，當(dāng)前處于疫情之后經(jīng)濟(jì)回升階段，從中央銀行的操作來看，基礎(chǔ)貨幣供給保持穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，信用擴(kuò)張，國債利率可能處于低位波動(dòng)，股票市場(chǎng)是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)，匯率保持穩(wěn)定，商品價(jià)格在原油大幅度波動(dòng)的情況下并不穩(wěn)定。

　　具體到投資策略上，該團(tuán)隊(duì)建議投資者相對(duì)配置權(quán)益類資產(chǎn)。在其看來，從行業(yè)層面來看，消費(fèi)仍然是確定性最高的行業(yè)，仍然建議投資者堅(jiān)持業(yè)績(jī)優(yōu)異的農(nóng)業(yè)、食品飲料等行業(yè)，關(guān)注政策支持的新老基建。

　　興業(yè)證券(5.91 +0.34%,診股)策略：配置上重點(diǎn)把握內(nèi)需、新基建等板塊

　　興業(yè)證券策略團(tuán)隊(duì)指出，3月份以來，間隔21天兩次降準(zhǔn)，下調(diào)超額準(zhǔn)備金率，降低LPR，流動(dòng)性寬松，4月17日政治局會(huì)議提升“降息”預(yù)期，此外，內(nèi)部政策暖風(fēng)吹，特別國債、提高赤字率、老舊城區(qū)改造、新能源車延長(zhǎng)補(bǔ)貼。外部歐美疫情現(xiàn)拐點(diǎn)、拉美疫情加劇、阿根廷債務(wù)重組。內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)偏好暖洋洋，外部風(fēng)險(xiǎn)偏好倒春寒，起起伏伏、一波三折，回歸基本面是優(yōu)選項(xiàng)。

　　具體到配置上，該團(tuán)隊(duì)建議，要把握“一個(gè)中心，兩個(gè)基本點(diǎn)”。與內(nèi)需相關(guān)的“中心”，現(xiàn)金流穩(wěn)定、業(yè)績(jī)穩(wěn)定、高分紅核心資產(chǎn)價(jià)值龍頭是基本點(diǎn)1，轉(zhuǎn)型方向、政策催化、科技創(chuàng)新、新基建、5G相關(guān)是基本點(diǎn)2。

　　中原證券(4.66 +0.65%,診股)策略：當(dāng)前行情中不要盲目追求絕對(duì)收益

　　中原證券策略團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，從當(dāng)前市場(chǎng)發(fā)展情況來看，由于社會(huì)總需求收縮使得寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)形成的流動(dòng)性環(huán)境可能會(huì)低于預(yù)期，而業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)將充分暴露的預(yù)期下業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)較低的藍(lán)籌股仍將具備性價(jià)比，因此預(yù)計(jì)未來市場(chǎng)風(fēng)格將在大盤股行情基礎(chǔ)上出現(xiàn)在政策、事件或業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)下的中小盤股波段交易機(jī)會(huì)，市場(chǎng)風(fēng)格更趨于均衡。建議短期內(nèi)要注重風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)對(duì)于投資組合夏普比率的侵蝕，在當(dāng)前行情中，不要盲目追求絕對(duì)收益，而應(yīng)該轉(zhuǎn)而追求風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益最大化，控制風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)重于收益。

　　在配置上，該團(tuán)隊(duì)建議，要保持“核心資產(chǎn)+”配置思路，控制風(fēng)險(xiǎn)為上，短線可繼續(xù)將倉位保持在6成中性水平，推薦關(guān)注貴金屬、5G、食品飲料、農(nóng)林牧漁和醫(yī)藥等板塊;長(zhǎng)線繼續(xù)建議關(guān)注金融、基建、貴金屬和優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股等。

　　安信證券策略：從必需消費(fèi)擴(kuò)散是趨勢(shì)，且已并不遙遠(yuǎn)

　　近期與機(jī)構(gòu)溝通，多數(shù)投資者認(rèn)為當(dāng)前市場(chǎng)缺乏整體性機(jī)會(huì)，主要矛盾在于結(jié)構(gòu)，近期市場(chǎng)行情主要集中在醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、食品飲料等必需消費(fèi)品行業(yè)上。我們認(rèn)為，當(dāng)前A股結(jié)構(gòu)行情的本質(zhì)在于市場(chǎng)開始認(rèn)可流動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)偏好最壞的時(shí)候已經(jīng)過去，但依然擔(dān)心基本面最壞的時(shí)刻還并未過去，原因在于擔(dān)心內(nèi)需回升緩慢，但外需下降劇烈。A股結(jié)構(gòu)行情的本質(zhì)在于市場(chǎng)開始認(rèn)可流動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)偏好最壞的時(shí)候已經(jīng)過去，但依然擔(dān)心基本面最壞的時(shí)刻還并未過去，原因在于擔(dān)心內(nèi)需回升緩慢，但外需下降劇烈。

　　我們認(rèn)為當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)需回升在持續(xù)，且政策力度不斷加強(qiáng)，而環(huán)比角度看，歐美經(jīng)濟(jì)已無法比停擺狀態(tài)更差，實(shí)際上只要開始局部、逐步甚至有反復(fù)的復(fù)工，也意味著其經(jīng)濟(jì)最差的時(shí)刻過去，而一旦這一預(yù)期成為市場(chǎng)共識(shí)，A股結(jié)構(gòu)表現(xiàn)就將從必需消費(fèi)向其他方向擴(kuò)散(科技、周期、可選消費(fèi)、金融等)。

　　我們認(rèn)為雖然短期市場(chǎng)在經(jīng)歷了一定上漲之后難免會(huì)出現(xiàn)一些反復(fù)，但是我們堅(jiān)定認(rèn)為支持A股中期向上的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與資產(chǎn)配置邏輯沒有改變，我們預(yù)計(jì)A股仍將受益于流動(dòng)性、盈利與風(fēng)險(xiǎn)偏好的持續(xù)邊際改善，呈現(xiàn)震蕩向上趨勢(shì)，配置上建議消費(fèi)打底，科技依然作為彈性進(jìn)攻主線。近期行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：新能源汽車、計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)、電子、通信、軍工、醫(yī)藥、券商等，主題重點(diǎn)關(guān)注湖北區(qū)域振興等。