本月,國際半導體協(xié)會2018年展覽會舉行,預測2018年半導體制造設備的全球銷售額增加9.7%達到621億美元,2019年收縮4.0%,但2020年將增長20.7%,創(chuàng)歷史新高。

核心觀點我國半導體設備市場規(guī)模高速增長,第三季度超越韓國成全球最大市場。根據(jù)國際半導體產業(yè)協(xié)會semi 和seaj 發(fā)布的報告,2018年q3全球半導體設備銷售額達158.4億美元,同比+10.54%。其中,韓國半導體設備出貨規(guī)模為34.5億美元,同比-31%。中國半導體設備市場規(guī)模不斷擴大,q3半導體設備銷售額為 39.8億美元,同比+106.22%,全球銷量占比為25.13%,超過韓國成為最大的半導體設備市場。

此輪全球硅周期進入調整,數(shù)據(jù)量的快速增長驅動整個行業(yè)長期向上。根據(jù)本月中旬的全球ic 企業(yè)家大會上的討論,全球來看:

(1)行業(yè)q4增速預計會繼續(xù)下降到6%,這一輪半導體的超級周期已經(jīng)進入尾聲,半導體需求向宏觀經(jīng)濟靠攏,因此預計明年q1-q2是行業(yè)最為艱難的時刻。

(2)目前行業(yè)渠道存在一定庫存,消化這些可能要2個季度以上。

(3)長期看,由于數(shù)據(jù)量爆發(fā)(iot,ai,汽車電子等對數(shù)據(jù)存儲,數(shù)據(jù)采集和處理上的需求),整個行業(yè)一定會再次是向上的。

中國半導體產業(yè)迎逆勢窗口。由于我國前期針對半導體產業(yè)的政策和投資呈現(xiàn)脈沖式(沒有持續(xù)性),因此我國半導體產業(yè)雖然起步較早但錯失了快速發(fā)展的機遇。但整體來看,由于半導體長期的向上趨勢較為確定且中國為最大市場(半導體產業(yè)供應鏈是全球化的,但不可能離開市場發(fā)展)。參照半導體產業(yè)的歷史,逆周期投入是縮短產業(yè)差距的最佳時點(比如儲存器領域的三星,在上一輪下滑周期持續(xù)開支,這一輪復蘇基本替代了日本)。而國家大基金和工信部均明確表示支持半導體產業(yè)的發(fā)展,我國半導體產業(yè)有望迎來發(fā)展最為快速的時期。

伴隨國內fab 建設,設備國產化進程有望逆勢加速。據(jù)國際半導體設備與材料協(xié)會報告顯示,中國目前正在打造25個fab 建設項目。根據(jù)semi 預測;

2019年中國大陸設備需求有望保持逆勢增長并將達到125億美元。我們認為,國產設備在刻蝕、成膜及清洗、封測領域已經(jīng)實現(xiàn)突破,國產設備進口替代進程有望伴隨內資晶圓廠的逆勢建設而持續(xù)深入。

投資建議與投資標的建議關注擁有優(yōu)質客戶資源的高純工藝龍頭企業(yè)及清洗設備提供商,推薦至純科技(603690,買入).建議關注半導體測試設備國產化領軍企業(yè)長川科技(300604,未評級)、半導體產品系列完備的半導體設備龍頭北方華創(chuàng)(002371,未評級)、面板顯示檢測龍頭,并攜手韓國企業(yè)布局半導體領域的精測電子(300567,未評級)。

風險提示宏觀經(jīng)濟下滑;半導體行業(yè)下滑風險;晶圓廠投資建設進度不及預期;國產化進度不及預期。