一位環(huán)保行業(yè)研究員對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，在“PPP模式”中，財政部主推的兩個領(lǐng)域?qū)儆谘h(huán)經(jīng)濟，特點是市場化程度相對較成熟、具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，這也將利好相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司。

　　兩領(lǐng)域開展PPP強制試點

　　11日，財政部官網(wǎng)發(fā)布的《通知》共有11條意見，包括進一步加大PPP模式推廣，積極引導各類社會資本參與等。其中明確提到在能源、交通運輸、市政工程、農(nóng)業(yè)、林業(yè)、水利、環(huán)境保護、保障性安居工程、醫(yī)療衛(wèi)生、養(yǎng)老、教育、科技、文化、體育和旅游等公共服務(wù)領(lǐng)域深化PPP改革工作。

　　更為具體的是，財政部要求在垃圾處理、污水處理等領(lǐng)域要探索開展PPP模式強制試點?！锻ㄖ繁硎?，在垃圾處理、污水處理等公共服務(wù)領(lǐng)域，項目一般有現(xiàn)金流，市場化程度較高，PPP模式運用較為廣泛，操作相對成熟，各地新建項目要“強制”應(yīng)用PPP模式，中央財政將逐步減少并取消專項建設(shè)資金補助;在其他中央財政給予支持的公共服務(wù)領(lǐng)域，對于有現(xiàn)金流、具備運營條件的項目，要“強制”實施PPP模式識別論證，鼓勵嘗試運用PPP模式，注重項目運營，提高公共服務(wù)質(zhì)量。

　　“這兩大領(lǐng)域(垃圾處理、污水處理)相對比較成熟，因為在PPP模式中，它們都是推行得比較早的。”一位不愿透露姓名的環(huán)保行業(yè)研究員對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，垃圾處理、污水處理這兩大環(huán)保領(lǐng)域均屬循環(huán)經(jīng)濟，一般是圍繞“廢棄物回收——處理利用——產(chǎn)品資源”這樣的生產(chǎn)鏈閉環(huán)，“現(xiàn)在政府對垃圾處理率的要求很高，有強烈的需求和企業(yè)進行PPP合作。”

　　“這兩大領(lǐng)域的生產(chǎn)方式?jīng)Q定了企業(yè)運營模式，他們可以通過每年的運營收回資金，不至于出現(xiàn)現(xiàn)金流緊張的狀況。”該研究員稱，垃圾處理、污水處理不同于建筑施工等PPP項目，因為后者建設(shè)周期較長，所以相應(yīng)的回款也慢。

　　相關(guān)公司前三季度業(yè)績改善

　　值得一提的是，在A股市場上，從事污水處理和垃圾處理的上市公司并不少，包括盛運環(huán)保(11.75 -1.43%,買入)、巴安水務(wù)(18.90 +0.27%,買入)、中原環(huán)保(17.27 +0.12%,買入)、創(chuàng)業(yè)環(huán)保(9.18 +0.99%,買入)和國統(tǒng)股份(32.48 +5.45%,買入)等多家上市公司。最近兩個月，部分上市公司也頻簽PPP大單。例如國統(tǒng)股份在9月20日中標了今年以來的第六個PPP項目——投資總額達7.24億元的龍海市錦江大道(三期)A段新建道路及污水截流綜合改造工程。值得一提的是，這一中標總額已足足是國統(tǒng)股份上半年營收近7倍。

　　一方面拿下項目大單，另一方面，這些污水處理和垃圾處理上市公司業(yè)績也迎來改善。例如巴安水務(wù)預(yù)計前三季度凈利潤為1.44億元～1.61億元，增幅為65%～85%;中電環(huán)保(11.02 +3.57%,買入)預(yù)計前三季度凈利潤為6780.9萬元～8013.79萬元，增幅為10%～30%。另有部分相關(guān)上市公司股價也受到熱捧，例如盛運環(huán)保股價從8月最低的8.03元已漲至11.98元，創(chuàng)出今年以來新高。

　　盡管綜合宏觀環(huán)境和PPP項目的應(yīng)用前景來看，以污水處理和垃圾處理為主營的上市公司將直接受益，但在上述研究員看來，兩大領(lǐng)域仍有隱憂。“一是從環(huán)保行業(yè)來看，污水處理和垃圾處理的技術(shù)壁壘不算特別高，譬如有些建筑、園林公司也能做這樣的活。”該研究員說，因為資本的逐利基因，會有更多的競爭者角逐這一市場，其供給競爭力將加大。

　　“由于政策剛出，最快在今年相關(guān)企業(yè)會拿到更多訂單，但對應(yīng)的利潤并不會在當期兌現(xiàn)，因為在建設(shè)周期結(jié)束之后才能完成付款。”該研究員分析稱，一般對于污水處理和垃圾處理的領(lǐng)域而言，訂單到手后，企業(yè)還需經(jīng)歷1～2年的建設(shè)期，過程結(jié)束后才會迎來收獲的運營期。

　　對此，昨日《每日經(jīng)濟新聞》記者還以投資者身份采訪了部分相關(guān)上市公司。巴安水務(wù)證券部工作人員對記者表示，“建設(shè)期間也有利潤，但是很少。主要的還是項目做成之后運營方面的收入。譬如說我們的渤海淡水項目，主要收的就是水費。”他補充道，每個PPP項目情況不同，一般完成建設(shè)需要兩三年。